Monografia prezentuje badanie wpływu ESG na funkcjonowanie rynku finansowego, poprzez analizę wpływu miar ESG na zmiany credit ratingów, na premię na rynku szeroko rozumianych zielonych obligacji, na kapitalizację i stopy zwrotu z cen akcji spółek oraz rentowność zielonych funduszy inwestycyjnych przy uwzględnieniu m.in. zmian regulacyjnych w Unii Europejskiej, cyklu koniunkturalnego, poziomu rozwoju gospodarczego czy typu branży. Wskazuje ponadto na kluczowe różnice pomiędzy poszczególnymi rynkami finansowymi, branżami, a nawet podsektorami w obszarze wpływu czynników ESG.
Publikacja kierowana jest do szerokiego kręgu odbiorców, począwszy od badaczy poprzez praktyków rynkowych czy instytucje nadzorujące rynek, po inwestorów mogących ją wykorzystać do analizy budowy portfela.
Publikacja na licencji Creative Commons Uznanie autorstwa 3.0 PL (CC BY 3.0 PL) (pełna treść wzorca dostępna pod adresem: http://creativecommons.org/licenses/by/3.0/pl/legalcode).
******
Impact of ESG metrics on the financial market
The monograph presents an examination of the impact of ESG on the functioning of the financial market, by analysing the impact of ESG metrics on changes in credit ratings, on the premium in the broader green bond market, on the capitalisation and share price returns of companies and the profitability of green investment funds, taking into account, i.a., regulatory changes in the European Union, the business cycle, the level of economic development or the type of industry. It also points out key differences between individual financial markets, industries and even subsectors in the area of the impact of ESG factors.
The publication is addressed to a wide audience, ranging from researchers through market practitioners or regulators to investors who can use it for portfolio construction analysis.
The publication is licensed under the Creative Commons Attribution 3.0 PL (CC BY 3.0 PL) (full license available at: https://creativecommons.org/licenses/by/3.0/legalcode).
Wstęp 6
Rozdział 1. Zrównoważone finanse – wprowadzenie 11
1.1. Definicja zrównoważonych finansów 11
1.2. ESG – czynniki środowiskowe, społeczne,
zarządcze 15
1.3. Podmioty nadające oceny ESG 17
1.4. Credit rating a ratingi i scoringi ESG 21
1.4.1. Credit rating a rating ESG 21
1.4.2. Porównanie ratingu ESG i scoringu ESG 28
1.4.3. Przykładowe ratingi ESG 37
1.4.3.1. Fitch ESG Rating 37
1.4.3.2. S&P Global Sustainable 42
1.4.3.3. Moody’s Investor Service 44
1.4.4. Refinitiv ESG jako przykład scoringu ESG 45
1.5. Greenwashing a rynek finansowy 53
1.6. Wnioski 59
Literatura 60
Rozdział 2. Wpływ ESG na credit ratingi 62
2.1. Przegląd badań 63
2.2. Metodologia badawcza 69
2.3. Wyniki badań 79
2.4. Wnioski 101
Literatura 104
Rozdział 3. Wpływ ESG na rynek obligacji 107
3.1. Klasyfikacja obligacji przyczyniających się do
zrównoważonego rozwoju 107
3.2. Badania na temat rynku obligacji ESG 117
3.2.1. Badania na temat greenium 117
3.2.2. Badania na temat powiązań pomiędzy rynkiem
zielonych obligacji a innymi instrumentami
finansowymi 122
3.2.3. Badania na temat popytu i podaży zielonych
obligacji 124
3.3. Metodologia badawcza 127
3.4. Wyniki badań 128
3.5. Wnioski 130
Literatura 132
Rozdział 4. Wpływ ESG na rynek akcji 136
4.1. Indeksy ESG 136
4.2. Przegląd badań 142
4.2.1. Badania na temat wpływu zdarzeń związanych
z ESG na rynek akcji 142
4.2.2. Badania na temat wpływu ocen ESG na rynek
akcji 144
4.3. Metodologia badawcza 150
4.4. Wyniki badań 152
4.4.1. Badania na temat wpływu wskaźników ESG na
stopy zwrotu z kursów akcji 152
4.4.2. Badania na temat wpływu wskaźników ESG na
kapitalizację spółek notowanych na giełdach 164
4.5. Wnioski 178
Literatura 180
Rozdział 5. Wpływ ESG na rynek funduszy inwestycyjnych 185
5.1. Zielone fundusze inwestycyjne 185
5.2. Przegląd badań 192
5.3. Metodologia badawcza 195
5.4. Wyniki badań 197
5.5. Wnioski 203
Literatura 206
Zakończenie 208
Załącznik 1. Lista podmiotów dostarczających dane, oceny i ratingi ESG wraz z opisem ich działalności 214
