Nowe wydanie cieszącego się od lat niesłabnącym zainteresowaniem podręcznika zawierającego kompletny wykład o rynku finansowym – jego mechanizmach, instrumentach, uczestnikach i ich wzajemnych relacjach.
Część pierwsza to syntetyczny obraz rynku finansowego, następnie autorzy przechodzą do przykładów, w ostatnich fragmentach podejmują – sprawiającą studentom największe trudności – problematykę wyceny instrumentów finansowych, od akcji i obligacji do instrumentów pochodnych.
Książka zawiera szczegółowe dane liczbowe dotyczące polskiego rynku finansowego, zarówno w przekroju rynków, instrumentów, jak i instytucji finansowych.
Na końcu każdego z rozdziałów zamieszczono wykaz najważniejszych terminów, pytania kontrolne i zadania.
Przejrzysta struktura i szczegółowy spis treści pozwalają na szybkie wyszukiwanie poszczególnych zagadnień w tekście, a prosty język i klarowność wykładu ułatwiają zrozumienie często bardzo skomplikowanych zagadnień.
Autorzy podręcznika to pracownicy naukowo-dydaktyczni Katedry Rynków Finansowych Akademii Ekonomicznej w Krakowie, której kierownikiem jest prof. dr hab. Jan Czekaj, redaktor naukowy podręcznika. Książkę współtworzą także: Karolina Czekaj, Elżbieta Kubińska, Janusz Raganiewicz, Marcin Czupryna, Andrzej Zyguła, Paweł Oleksy, Michał Grotowski, Anna Kosidłowska, Maciej Bolisęga, Remigiusz Lipiec.
Informacja o autorze/ redaktorze:
prof. dr hab. Jan Czekaj - ekonomista, kierownik Katedry Rynków Finansowych Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie. Były wiceminister przekształceń własnościowych oraz były wiceminister finansów i członek Rady Polityki Pieniężnej.
Zespół autorów tworzą: Jan Czekaj, Karolina Czekaj, Elżbieta Kubińska, Janusz Raganiewicz, Marcin Czupryna, Andrzej Zyguła, Paweł Oleksy, Michał Grotowski, Anna Kosidłowska, Maciej Bolisęga, Remigiusz Lipiec.
Wstęp 11
Część I. Ogólna charakterystyka rynków finansowych 17
1. Istota i funkcje rynków finansowych 19
1.1. Pojęcie oraz podstawowe rodzaje rynków 21
1.1.1. Pojęcie rynków finansowych 22
1.1.2. Funkcje rynków finansowych 25
1.2. Regulacja rynków finansowych − rola państwa 26
2. Klasyfikacja rynków finansowych 29
2.1. Rynek pieniężny 32
2.2. Rynek kapitałowy 33
2.3. Rynek walutowy 35
2.4. Rynek instrumentów pochodnych 36
2.5. Rynek pierwotny i wtórny 38
2.6. Rynek publiczny i rynek prywatny 40
2.7. Rynek transakcji natychmiastowych i rynek terminowy 41
2.8. Rynek inwestycji tradycyjnych i alternatywnych 41
3. Instrumenty finansowe 45
3.1. Pojęcie i rodzaje instrumentów finansowych 47
3.1.1. Pojęcie i forma papierów wartościowych 47
3.1.2. Rodzaje papierów wartościowych 48
3.1.3. Emisja papierów wartościowych 67
3.2. Instrumenty pochodne 69
3.3. Waluty 74
4. Uczestnicy rynków finansowych 77
4.1. Emitenci 80
4.2. Inwestorzy 85
4.3. Pośrednicy finansowi 88
4.3.1. Banki 89
4.3.2. Zakłady (towarzystwa, firmy) ubezpieczeniowe 91
4.3.3. Fundusze inwestycyjne 94
4.3.4. Fundusze emerytalne 102
4.3.5. Pozostałe instytucje finansowe 105
4.4. Instytucje regulujące i nadzorujące rynek 106
4.5. Instytucje obrotu instrumentami finansowymi 109
4.5.1. Giełda papierów wartościowych i rynek pozagiełdowy (OTC) 109
4.5.2. Depozyt papierów wartościowych 114
4.5.3. Domy maklerskie 115
4.5.4. Firmy zarządzające aktywami 116
5. Makroekonomiczne uwarunkowania rynków finansowych 119
5.1. Sfera realna gospodarki a rynki finansowe 121
5.2. Wybrane parametry makroekonomiczne a rynki finansowe 126
5.2.1. Stopa procentowa 126
5.2.2. Kurs walutowy 131
5.2.3. Inflacja 134
5.3. Polityka makroekonomiczna 136
5.3.1. Polityka fiskalna 139
5.3.2. Polityka pieniężna 145
6. Mikroekonomiczne uwarunkowania rynków finansowych 157
6.1. Mikroekonomiczna teoria wyboru w sytuacji ryzyka 159
6.2. Wybór międzyokresowy 162
6.3. Teoria gier 162
6.4. Mikrostruktura rynków finansowych 164
6.4.1. Uczestnicy tradingu 164
6.4.2. Systemy tradingowe 165
6.4.3. Rodzaje zleceń giełdowych 169
6.4.4. Inne elementy mikrostruktury rynku 171
6.5. Kształtowanie cen na rynkach finansowych 174
Część II. Rynki i instrumenty finansowe w Polsce 183
7. Instrumenty finansowe według rodzajów i rynku notowań 185
7.1. Instrumenty finansowe według rodzajów 187
7.2. Instrumenty finansowe według wybranych rynków notowań 193
8. Rynek pieniężny i walutowy 199
8.1. Rynek bonów skarbowych 201
8.1.1. Rynek pierwotny 202
8.1.2. System dealerów skarbowych papierów wartościowych 210
8.1.3. Rynek wtórny 212
8.2. Bony pieniężne 216
8.2.1. Rynek pierwotny 217
8.2.2. Dealerzy rynku pieniężnego 219
8.2.3. Rynek wtórny 221
8.3. Transakcje o charakterze lokacyjnym 222
8.3.1. Niezabezpieczone lokaty międzybankowe 222
8.3.2. Lokaty zabezpieczone 229
8.4. Krótkoterminowe komercyjne papiery dłużne 236
8.4.1. Krótkoterminowe papiery dłużne banków komercyjnych 237
8.4.2. Krótkoterminowe papiery dłużne przedsiębiorstw 239
8.5. Rynek walutowych transakcji natychmiastowych 241
9. Rynek kapitałowy 247
9.1. Prawne podstawy funkcjonowania rynku kapitałowego 249
9.2. Rynek obligacji 261
9.2.1. Podstawy prawne emisji obligacji 261
9.2.2. Struktura rynku obligacji 265
9.2.3. Dług Skarbu Państwa z tytułu obligacji 268
9.2.4. Zasady emisji oraz rodzaje obligacji skarbowych 272
9.3. Rynek akcji 280
9.3.1. Podstawy prawne działania spółek akcyjnych 280
9.3.2. Struktura rynku akcji 288
10. Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie 293
10.1. Powstanie i rozwój GPW w Warszawie 295
10.2. Organizacja GPW w Warszawie 304
10.3. Kasowe i terminowe transakcje giełdowe 313
10.4. System UTP 316
10.5. Systemy notowań giełdowych 318
10.6. Rodzaje zleceń 338
11. Instrumenty notowane na GPW w Warszawie 365
11.1. Papiery wartościowe 370
11.1.1. Akcje 370
11.1.2. Pozostałe papiery wartościowe 375
11.1.3. Indeksy giełdowe 378
11.2. Instrumenty pochodne 388
11.2.1. Kontrakty terminowe 389
11.2.2. Opcje 406
11.2.3. Warranty 411
11.3. Produkty strukturyzowane oraz krótka sprzedaż 412
11.3.1. Produkty strukturyzowane 412
11.3.2. Krótka sprzedaż 417
12. Pozostałe instytucje obrotu instrumentami finansowymi 423
12.1. Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych i KDPW_CCP 425
12.2. BondSpot 431
12.3. Rynek NewConnect 436
12.4. Rynek Catalyst 446
12.4.1. Zasady działania rynku Catalyst 446
12.4.2. Listy zastawne 454
12.4.3. Obligacje 455
12.5. Firmy prowadzące działalność maklerską 459
Część III. Instytucje pośrednictwa finansowego w Polsce 467
13. Aktywa finansowe gospodarstw domowych i instytucji finansowych w Polsce 469
14. Sektor bankowy 477
14.1. Regulacje prawne 479
14.2. Bank Centralny 484
14.2.1. Zasady działania NBP 484
14.2.2. Cele i narzędzia polityki pieniężnej 486
14.2.3. Zasady polityki kursowej 489
14.2.4. Nadzór bankowy 493
14.3. Banki komercyjne 494
14.4. Skonsolidowany bilans sektora bankowego 496
14.4.1. Bilans Narodowego Banku Polskiego 500
14.4.2. Bilans pozostałych monetarnych instytucji finansowych 505
15. Fundusze inwestycyjne 513
15.1. Zasady działania funduszy inwestycyjnych 515
15.2. Organy funduszy 519
15.3. Tytuły uczestnictwa emitowane przez fundusze 520
15.4. Ograniczenia inwestycyjne funduszy 524
15.5. Szczególne konstrukcje i typy funduszy 529
15.6. Rozwój rynku funduszy inwestycyjnych w Polsce 533
16. Firmy ubezpieczeniowe 541
16.1. Podstawy prawne działalności ubezpieczeniowej 543
16.2. Charakterystyka działalności ubezpieczeniowej i reasekuracyjnej 546
16.3. Warunki i zasady wykonywania działalności ubezpieczeniowej 547
16.3.1. Formy zakładów ubezpieczeń 547
16.3.2. Zasady gospodarki finansowej zakładów ubezpieczeń i zakładów reasekuracji 548
16.4. Zakłady ubezpieczeń w latach 2002−2014 551
16.5. Lokaty zakładów ubezpieczeń w latach 2002−2014 554
17. Instytucje kapitałowych ubezpieczeń emerytalnych 561
17.1. Założenia zreformowanego systemu emerytalnego 563
17.2. Otwarte fundusze emerytalne 565
17.2.1. Zasady działania 565
17.2.2. Otwarte fundusze emerytalne w latach 2002−2014 571
17.3. Pracownicze programy emerytalne 575
17.3.1. Zasady działania 575
17.3.2. Pracownicze programy emerytalne w latach 2002−2014 578
17.4. Indywidualne konta emerytalne oraz indywidualne konta zabezpieczenia emerytalnego 580
17.4.1. Zasady działania 580
17.4.2. Indywidualne konta emerytalne w latach 2004−2014 582
17.4.3. Indywidualne konta zabezpieczenia emerytalnego w latach 2012−2014 583
17.4.4. Dobrowolne fundusze emerytalne 584
18. Pozostałe firmy pośrednictwa finansowego 587
18.1. Firmy leasingowe 589
18.2. Firmy faktoringowe 592
18.3. Firmy zarządzające aktywami 595
Część IV. Instrumenty finansowe – wycena 601
19. Podstawy teorii wyceny 603
19.1. Wprowadzenie do teorii wyceny 605
19.2. Wartość pieniądza w czasie 607
19.3. Realna stopa zwrotu 615
19.4. Efektywna roczna stopa procentowa 618
19.5. Nadwyżkowa stopa zwrotu 621
19.6. Renta czasowa i wieczysta 621
20. Wycena instrumentów udziałowych 627
20.1. Ogólny model dyskontowy 629
20.2. Wycena w zależności od polityki dywidendy spółki 632
20.3. Wycena praw poboru 644
21. Wycena instrumentów dłużnych 649
21.1. Wycena bonów skarbowych 651
21.2. Obligacje zerokuponowe 654
21.3. Wycena obligacji kuponowych 655
21.4. Stopa zwrotu w terminie wykupu 659
22. Wycena instrumentów pochodnych 665
22.1. Wycena kontraktów forward i futures 667
22.2. Wycena opcji 673
22.2.1. Miary elastyczności cen opcji 682
22.2.2. Wycena opcji z wykorzystaniem drzewa dwumianowego 685
22.2.3. Model Blacka−Scholesa 689
22.3. Wycena kontraktów swap 692
Indeks 699
-14%