Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki

Od autora 9 Wprowadzenie. Istota i podział rynku finansowego 13 1. Rynek pieniężny 25 1.1. Istota rynku pieniężnego 25 1.2. Rynek lokat międzybankowych 27 1.3. Bony skarbowe 31 1.4. Krótkoterminowe papiery dłużne firm 38 1.5. Sekurytyzacja 48 1.6. Inne instrumenty 54 Literatura 57 2. Bank centralny i instrumenty polityki monetarnej 59 2.1. Rola banku centralnego na rynku pieniężnym 59 2.1.1. Cele banku centralnego 59 2.1.2. Funkcje banku centralnego 61 2.1.3. Niezależność banku centralnego 64 2.2. Instrumenty polityki monetarnej 68 2.2.1. Klasyfikacja instrumentów 69 2.2.2. Operacje otwartego rynku 70 2.2.3. Polityka refinansowania 76 2.2.4. Polityka rezerw obowiązkowych 84 2.2.5. Inne instrumenty polityki monetarnej 88 Literatura 91 3. Rynek kapitałowy 93 3.1. Istota rynku kapitałowego 93 3.2. Ryzyko inwestowania na rynku kapitałowym 96 3.3. Czynniki determinujące stopę procentową 105 3.4. Rynek pierwotny 109 3.4.1. Określenie ceny emisyjnej waloru 122 3.4.2. Plasowanie emisji w ofercie publicznej 124 3.5. Rynek wtórny 135 Literatura 144 4. Giełda papierów wartościowych 145 4.1. Pojęcie i organy giełdy 145 4.2. Rola giełdy w gospodarce 149 4.3. Rodzaje zleceń giełdowych 152 4.4. Podział rynku 154 4.4.1. Rynek pozagiełdowy 154 4.4.2. Rynek giełdowy 158 4.5. Ustalanie ceny waloru 161 4.6. Rozliczenia i system informatyczny 163 4.7. Warszawska Giełda Papierów Wartościowych 164 4.7.1. Organy giełdy 164 4.7.2. Dopuszczanie i wprowadzanie papierów wartościowych do obrotu giełdowego 169 4.7.3. Członkowie giełdy 177 4.7.4. Zlecenia maklerskie 179 4.7.5. Organizacja sesji giełdowej 189 4.7.6. Zasady prowadzenia notowań 190 4.7.7. Transakcje pakietowe 195 4.7.8. Publikowanie informacji giełdowych 196 4.7.9. Rynek instrumentów pochodnych 197 4.8. Indeksy giełdowe 198 4.8.1. Podstawowe indeksy polskiej giełdy 199 4.8.2. Przykłady indeksów innych giełd 202 Literatura 204 5. Akcje 205 5.1. Określenie akcji 205 5.2. Rodzaje akcji i prawa z nich wynikające 207 5.3. Wycena akcji 216 5.3.1. Istota wyceny akcji 216 5.3.2. Czynniki determinujące wartość akcji 217 5.3.3. Wartość wewnętrzna akcji 220 5.3.4. Modele dyskontowe wyceny akcji 223 5.3.5. Modele empiryczno-indukcyjne wyceny akcji 233 5.3.6. Inne metody wyceny akcji 235 Literatura 236 6. Obligacje 237 6.1. Istota obligacji 237 6.2. Podstawowe rodzaje obligacji 241 6.3. Podstawowe zasady emisji obligacji w Polsce 249 6.4. Wycena obligacji 255 6.4.1. Określenie ceny 255 6.4.2. Podstawowy model wyceny 259 6.4.3. Stopa zwrotu w terminie do wykupu 267 6.4.4. Ryzyko stopy procentowej dla posiadacza obligacji 275 6.4.5. Średni termin wykupu 280 6.4.6. Procedury klasyfikacji obligacji 286 6.5. Polskie obligacje rządowe 291 6.6. Polskie obligacje komunalne 297 6.7. Listy zastawne 303 Literatura 305 7. Kontrakty terminowe 306 7.1. Uwagi wprowadzające 306 7.2. Istota transakcji terminowych 308 7.3. Kontrakty forwards 311 7.4. Ustalanie ceny kontraktu forward 313 7.5. Kontrakty futures 323 7.6. Rodzaje finansowych kontraktów futures 331 7.6.1. Walutowe transakcje futures 332 7.6.2. Procentowe transakcje futures 333 7.6.3. Indeksowe transakcje futures 334 7.7. Wycena kontraktów futures 336 7.7.1. Cena i wartość kontraktów futures 336 7.7.2. Cena kontraktów futures i forwards w warunkach idealnych 338 7.7.3. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których nie wypłaca się dywidend 340 7.7.4. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których wypłaca się dywidendy w sposób dyskretny 343 7.7.5. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których wypłaca się dywidendy w sposób ciągły 345 7.7.6. Wycena kontraktów na instrumenty procentowe 348 7.8. Strategie handlowe wykorzystujące kontrakty futures 353 7.8.1. Hedging 353 7.8.2. Arbitraż 360 7.8.3. Spekulacja 362 7.9. Funkcjonowanie kontraktów terminowych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych 364 7.9.1. Kontrakt terminowy na WIG20 365 7.9.2. Kontrakt terminowy na kurs USD 373 7.9.3. Kontrakty terminowe na akcje 380 7.9.4. Kontrakty terminowe na obligacje 384 Literatura 391 8. Opcje 393 8.1. Uwagi wprowadzające 393 8.2. Istota opcji 394 8.3. Rodzaje finansowych transakcji opcyjnych 402 8.3.1. Transakcje opcyjne kasowe 402 8.3.2. Transakcje opcyjne terminowe 409 8.3.3. Warranty 412 8.4. Organizacja giełdowego rynku opcji 418 8.4.1. Rola izby rozrachunkowej 419 8.4.2. Tabela notowań 423 8.5. Wycena opcji 425 8.5.1. Wartość opcji 425 8.5.2. Czynniki wpływające na wartość opcji 428 8.5.3. Modele wyceny opcji 436 8.6. Podstawowe strategie opcyjne 455 8.6.1. Motywy zawierania transakcji opcyjnych 455 8.6.2. Strategie opcyjne 461 8.7. Opcje na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 482 8.7.1. Opcje na indeks WIG20 482 8.7.2. Opcje na akcje spółek 488 Literatura 492 9. Analiza portfelowa 493 9.1. Oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko papierów wartościowych 493 9.2. Portfel dwuskładnikowy 501 9.3. Portfel wieloskładnikowy 508 9.4. Skłonność do ryzyka 511 9.5. Konstruowanie portfela z lokatami pozbawionymi ryzyka 520 9.6. Inne sposoby tworzenia portfela 523 9.7. Model równowagi rynku kapitałowego (CAPM) 529 9.8. Model arbitrażu cenowego (APT) 534 9.9. Ocena efektywności inwestycji 543 Literatura 547 10. Zarządzanie portfelem inwestycji finansowych 549 10.1. Uwagi wprowadzające 549 10.2. Alokacja zasobów inwestora 552 10.2.1. Cykl życia i cele inwestycyjne 552 10.2.2. Proces zarządzania portfelem i ograniczenia inwestycyjne 557 10.2.3. Cele i ograniczenia inwestorów instytucjonalnych 561 10.2.4. Znaczenie alokacji zasobów 563 10.3. Wykorzystanie inwestycji z rynku globalnego 565 10.3.1. Potrzeba globalnego inwestowania 566 10.3.2. Możliwości w zakresie globalnego inwestowania 573 10.4. Strategie zarządzania portfelem akcji 578 10.4.1. Pasywne zarządzanie portfelem 578 10.4.2. Aktywne zarządzanie portfelem 581 10.4.3. Strategie alokacji aktywów 584 10.4.4. Instrumenty pochodne w zarządzaniu portfelem akcji 586 10.4.5. Usługi zarządzania aktywami 592 10.5. Strategie zarządzania portfelem obligacji 594 10.5.1. Pasywne strategie zarządzania 594 10.5.2. Aktywne strategie zarządzania 595 10.5.3. Techniki finansowania dopasowanego 599 10.5.4. Immunizacja wypadkowa w strategiach zarządzania obligacjami 604 10.6. Ujęcie portfelowe inwestycji 611 10.6.1. Uwagi wprowadzające 611 10.6.2. Przykładowe kształty rozkładu stóp zwrotu 613 10.6.3. Budowa portfela 619 10.6.4. Kwestionariusz ankietowy 622 Literatura 625 11. Inwestorzy instytucjonalni na rynku kapitałowym 626 11.1. Uwagi wstępne 626 11.2. Banki komercyjne 627 11.3. Instytucje ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne 631 11.4. Fundusze inwestycyjne 644 11.4.1. Istota wspólnego inwestowania 644 11.4.2. Podstawowe rodzaje funduszy inwestycyjnych 650 11.4.3. Organizacja prawna funduszy inwestycyjnych 656 11.4.4. Funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych 666 11.4.5. Zasady funkcjonowania funduszy inwestycyjnych w Polsce 670 11.4.6. Przykłady funkcjonowania funduszy inwestycyjnych w Polsce 685 11.4.7. Jednostki funduszy portfelowych 692 11.4.8. Fundusze hedgingowe 701 11.5. Banki inwestycyjne 708 11.5.1. Obrót papierami wartościowymi 708 11.5.2. Doradztwo finansowe i zarządzanie aktywami 711 11.5.3. Operacje łączenia, przejmowania i wykupu przedsiębiorstw 713 11.5.4. Operacje na rynku pieniężnym i zarządzanie ryzykiem 714 Literatura 715 Indeks rzeczowy 717