Spacer po Wall Street

To jedna z najważniejszych książek o inwestowaniu jakie kiedykolwiek napisano! Ponad 2 miliony sprzedanych egzemplarzy! • W jaki sposób inwestować, aby było to sposobem na życie? • Jakich metod używają zawodowi inwestorzy? • Jak stosować analizę techniczną i fundamentalną w praktyce? • Na czym polega teoria błądzenia losowego? • Które sposoby zarządzania ryzykiem są najlepsze? • Jak przewidywać rentowność akcji i obligacji? Na te i inne pytania znajdziesz odpowiedź w najnowszym, 13 już wydaniu słynnego światowego bestsellera Burtona G. Malkiela. Książka, uważana na świecie, między innymi przez „New York Times”, „The Wall Street Journal”, „Forbes”, za jeden z najważniejszych poradników dotyczących inwestowania, została po raz kolejny zaktualizowana. W czasach szerzącej się dezinformacji na temat sposobów pomnażania pieniędzy, przewodnik inwestycyjny Burtona G. Malkiela, jest inwestorom teraz bardziej potrzebny niż kiedykolwiek. Autor, bazując na swoim doświadczeniu ekonomisty, doradcy finansowego i odnoszącego sukcesy inwestora, pokazuje, jak można osiągać ponadprzeciętne wyniki inwestycyjne. Obala mity i fałszywe teorie, prostuje nieścisłości, jakie stale pojawiają się w doniesieniach na temat rynku akcji. Prezentuje sposoby inwestowania na różnych etapach życia z konkretnymi wskazówkami. Publikacja zawiera praktyczne, sprawdzone porady inwestycyjne, niezwykle przydatne zarówno dla doświadczonych inwestorów indywidualnych, jak i osób zamierzających dopiero rozpocząć przygodę z inwestowaniem.

Przedmowa do wydania polskiego 15 Podziękowania 19 Wprowadzenie do wydania 50., rocznicowego 21 CZĘŚĆ I. Akcje i ich wartość 33 ROZDZIAŁ 1. Solidne fundamenty i wiszące zamki 35 Na czym polega błądzenie losowe? 36 Inwestowanie jako dzisiejszy sposób życia 38 Teoria inwestowania 40 Teoria fundamentów 40 Teoria wiszącego zamku 42 W jaki sposób powinno przebiegać błądzenie losowe? 44 ROZDZIAŁ 2. Szaleństwo tłumu 46 Bańka na cebulkach tulipanów 47 Kompania Mórz Południowych 49 Wall Street nawala na całego 56 Posłowie 62 ROZDZIAŁ 3. Bańki spekulacyjne od lat 60. do lat 90. 63 Racjonalność instytucji 63 Hossa z lat 60. 64 Nowa „nowa epoka” – szaleństwo spółek wzrostowych i nowych emisji 64 Energia z synergii – boom na konglomeraty 66 Nifty Fifty 72 Ryczące lata 80. 73 Powrót nowych spółek 73 ZZZZ Best – bańka nad bańkami 74 Co to wszystko oznacza? 76 Jen japoński za ziemię i akcje 77 ROZDZIAŁ 4. Wybuchowe bańki w pierwszych dekadach XXI wieku 80 Bańka internetowa 80 Szeroka bańka technologiczna 81 Kolejne szaleństwo na punkcie nowych spółek 84 TheGlobe.com 84 Sprzedajni analitycy 85 Nowe wskaźniki wyceny 86 Media też nie próżnowały 87 Rynek w uścisku oszustów 89 Czy powinniśmy zdawać sobie sprawę z zagrożenia? 90 Bańka na amerykańskim rynku nieruchomości i krach z pierwszej dekady XXI wieku 91 Nowy system bankowości 92 Luźniejsze standardy udzielania kredytów 93 Bańka na rynku nieruchomości mieszkalnych 94 Bańki spekulacyjne a aktywność gospodarcza 96 Czy to oznacza, że rynki są nieefektywne? 97 Minibańki na spółkach memowych 98 Bańki spekulacyjne na kryptowalutach 100 Bitcoin i blockchain 101 Czy bitcoin to prawdziwy pieniądz? 102 Czy fenomen bitcoina należy nazwać bańką spekulacyjną? 104 Co może spowodować pęknięcie bańki na bitcoinie? 105 Inne cyfrowe minibańki 106 Wnioski 108 CZĘŚĆ II. Jak to robią zawodowcy? 109 ROZDZIAŁ 5. Analiza techniczna i analiza fundamentalna 111 Analiza techniczna a analiza fundamentalna 112 Co może nam powiedzieć wykres? 113 Uzasadnienie metody kreślenia wykresów 117 Dlaczego analiza techniczna może się nie sprawdzać? 118 Od wykresowca do technika 119 Metoda analizy fundamentalnej 119 Trzy ważne zastrzeżenia 126 Dlaczego analiza fundamentalna może się nie sprawdzić? 128 Jednoczesne stosowanie analizy fundamentalnej i technicznej 129 ROZDZIAŁ 6. Analiza techniczna a teoria błądzenia losowego 133 Dziurawe buty i niejednoznaczne prognozy 133 Czy na rynku akcji występuje coś takiego jak impet? 135 To czym dokładnie jest to błądzenie losowe? 136 Przykłady bardziej skomplikowanych systemów analizy technicznej 139 System filtrów 140 Teoria Dowa 140 System siły względnej 141 Systemy cenowo-wolumenowe 141 Czytanie schematów na wykresach 142 Trudno jest zaakceptować losowość 142 Garść innych teorii związanych z analizą techniczną, pomocnych w traceniu pieniędzy 143 Wskaźnik długości spódnicy 144 Wskaźnik Super Bowl 145 Bękarty z Dow 146 Efekt stycznia 146 Kilka dodatkowych systemów 147 Rynkowi guru analizy technicznej 147 Ocena kontrargumentów 149 Implikacje dla inwestorów 151 ROZDZIAŁ 7. Ile jest warta analiza fundamentalna? Hipoteza rynku efektywnego 153 Poglądy z Wall Street i środowiska akademickiego 154 Czy analitycy papierów wartościowych to fundamentalni jasnowidze? 154 Dlaczego kryształowa kula jest zamglona? 156 1. Oddziaływanie zdarzeń losowych 157 2. Generowanie wątpliwych sprawozdań o dochodach dzięki „kreatywnej” księgowości 158 3. Błędy popełnione przez analityka 159 4. Utrata najlepszych analityków na rzecz działów sprzedaży i zarządzania aktywami 162 5. Konflikt interesów w przypadku analityków pracujących w firmach o dużych przychodach z usług bankowości inwestycyjnej 163 Czy analitycy papierów wartościowych identyfikują najlepsze akcje? Wyniki funduszy inwestycyjnych 166 Półsilna i silna postać hipotezy rynku efektywnego 172 CZĘŚĆ III. Nowe technologie inwestycyjne 175 ROZDZIAŁ 8. W nowych butach: nowoczesna teoria portfelowa 177 Ryzyko i jego znaczenie 178 Definicja ryzyka – dyspersja zwrotów 179 Przykład: oczekiwany zwrot i miary zmienności zysku i ryzyka 179 Dokumentowanie ryzyka – badanie długoterminowe 182 Ograniczanie ryzyka – nowoczesna teoria portfelowa 184 Dywersyfikacja w praktyce 187 ROZDZIAŁ 9. Większe ryzyko to większe korzyści 194 Beta i ryzyko systematyczne 195 Model wyceny aktywów kapitałowych 198 Przyjrzyjmy się danym 203 Ocena dowodów 205 Matematyczne poszukiwania lepszych miar ryzyka – teoria arbitrażu cenowego 207 Model trójczynnikowy Famy i Frencha 209 Wieloczynnikowe wyjaśnienie cen akcji 210 Podsumowanie 210 ROZDZIAŁ 10. Finanse behawioralne 213 Irracjonalne zachowania inwestorów indywidualnych 216 Nadmierna pewność siebie 216 Ocena sytuacji pod wpływem błędów poznawczych 219 Zachowania stadne 222 Awersja do straty 226 Duma i żal 228 Finanse behawioralne a oszczędności 229 Granice arbitrażu 231 Co z finansów behawioralnych mogą wynieść inwestorzy? 235 1. Unikaj zachowań stadnych 236 2. Unikaj zbyt dużej liczby transakcji 238 3. Jeżeli już musisz handlować, sprzedawaj pozycje tracące, nie zyskujące 239 4. Unikaj innych głupot popełnianych przez inwestorów 240 Czy finanse behawioralne zawierają wskazówki pozwalające pokonać rynek? 242 ROZDZIAŁ 11. Nowe metody budowania portfela: smart beta, parytet ryzyka i inwestowanie w ESG 243 Co to jest „smart beta”? 243 Cztery atrakcyjne smaki – plusy i minusy 246 1. Wartość wygrywa 246 2. Małe jest lepsze 248 3. Da się stwierdzić występowanie impetu na rynku 248 4. Akcje o niskim wskaźniku beta mogą oferować takie same zwroty jak akcje o wysokim wskaźniku beta 250 5. Inne czynniki 251 Co może pójść nie tak? 251 Mieszane strategie czynnikowe 253 Fundusze mieszane w praktyce 254 Dimensional Fund Advisors 254 Research Affiliates Fundamental Index™ (RAFI) 255 Goldman Sachs Active Beta ETF 256 Portfele o równych wagach 256 Implikacje dla inwestorów 257 Parytet ryzyka 258 Technika parytetu ryzyka 259 Bezpieczne obligacje również mogą stanowić podstawę strategii parytetu ryzyka 261 Parytet ryzyka a tradycyjny portfel 60/40 262 All Weather Fund od Bridgewater Associates 264 Co może pójść nie tak? 264 Inwestowanie w ESG 266 Uwagi końcowe 270 CZĘŚĆ IV. Praktyczne rady dla zwolenników błądzenia losowego i innych inwestorów 271 ROZDZIAŁ 12. Poradnik dla tych, którzy z błądzeniem losowym się zgadzają, oraz dla pozostałych 273 Ćwiczenie 1. Zbierz niezbędne materiały 274 Ćwiczenie 2. Nie zostań z pustymi rękami – zabezpiecz się gotówką i polisą 276 Rezerwa gotówkowa 276 Ubezpieczenie 276 Zmienne ubezpieczenia rentowe z odroczonym opodatkowaniem 278 Ćwiczenie 3. Zachowaj konkurencyjność – pilnuj, by rentowność twojej rezerwy gotówkowej nie zostawała w tyle za inflacją 279 Fundusze inwestycyjne rynku pieniężnego 279 Bankowe certyfikaty depozytowe 280 Banki internetowe 281 Krótkoterminowe obligacje skarbowe 281 Nieopodatkowane fundusze rynku pieniężnego 281 Ćwiczenie 4. Naucz się unikać poborcy podatkowego 282 Indywidualne konto emerytalne 283 Roth IRA 284 Plany emerytalne 285 Oszczędzanie na studia 286 Ćwiczenie 5. Przymierz but i sprawdź, czy pasuje. Poznaj swoje cele inwestycyjne 287 Ćwiczenie 6. Błądzenie zacznij u siebie w domu – wynajem nie prowadzi do niczego dobrego 294 Ćwiczenie 7. Jak się odnaleźć w gąszczu obligacji? 296 Obligacje zerokuponowe mogą być przydatne w finansowaniu przyszłych zobowiązań 296 Fundusze obligacji, które nie pobierają prowizji od sprzedaży, mogą stanowić dobre narzędzie dla inwestorów 297 Obligacje zwolnione z opodatkowania są przydatne inwestorom objętym wysokimi stawkami podatku 298 Obligacje antyinflacyjne 300 Skarbowe indywidualne obligacje oszczędnościowe – najlepszy wybór dla inwestorów indywidualnych 301 Czy należy rozważyć zakup obligacji śmieciowych? 301 Obligacje zagraniczne 302 Ćwiczenie 7a. Stosowanie zamienników obligacji w portfelu obligacji w czasach represji finansowej 303 Ćwiczenie 8. Uwaga na złoto, przedmioty kolekcjonerskie i inne tego typu inwestycje 303 Ćwiczenie 9. Pamiętaj, że koszty inwestowania nie są losowe – jedne są wyższe, inne niższe 306 Ćwiczenie 10. Unikaj pułapek – stawiaj na dywersyfikację 307 Szybkie podsumowanie 308 ROZDZIAŁ 13. Fory w wyścigu finansowym: podstawy znajomości i prognozowania zwrotów z akcji i obligacji 309 Co determinuje zwroty z akcji i obligacji? 309 Cztery historyczne epoki zwrotów z rynków finansowych 313 Epoka I: czas komfortu 314 Epoka II: czas niepokoju 316 Epoka III: czas rozrzutności 320 Epoka IV: czas rozczarowania 322 Rynki w latach 2009−2022 323 Wspomaganie przyszłych zwrotów 323 ROZDZIAŁ 14. Poradnik inwestowania na różnych etapach życia 327 Pięć zasad alokacji aktywów 328 1. Ryzyko i zwroty są powiązane 328 2. Rzeczywiste ryzyko ponoszone w związku z inwestowaniem w akcje i obligacje zależy od tego, jak długo trzymasz tę inwestycję 329 3. Uśrednianie ceny zakupu może sprzyjać ograniczaniu ryzyka inwestowania w akcje i obligacje 332 4. Rebilansowanie może zmniejszać ryzyko inwestycyjne, a czasem również zwiększać zwroty 336 5. Stosunek do ryzyka a możliwość jego podejmowania 337 Trzy wskazówki dotyczące dostosowywania planu inwestycyjnego do swojego etapu życiowego 339 1. Konkretne potrzeby wymagają konkretnych, dedykowanych aktywów 339 2. Należy określić swoją tolerancję na ryzyko 340 3. Regularne oszczędzanie nawet bardzo małych kwot ostatecznie się opłaca 340 Poradnik inwestowania na różnych etapach życia 341 Fundusze zdefiniowanej daty 345 Zarządzanie inwestycjami po przejściu na emeryturę 346 Niewystarczające zasoby na emeryturę 346 Inwestowanie na emeryturze 347 Renty 347 Metoda „zrób to sam” 350 ROZDZIAŁ 15. Trzy wielkie kroki na Wall Street 354 Krok oczywisty: inwestowanie w fundusze indeksowe 356 Fundusze indeksowe – podsumowanie 357 Szersza definicja inwestowania w fundusze indeksowe 360 Konkretny portfel złożony z funduszy indeksowych 362 Fundusze ETF a podatki 364 Krok „zrób to sam” – potencjalnie przydatne zasady wyboru spółek 366 Krok zmiennika – zatrudnienie zawodowca z Wall Street 370 Doradcy inwestycyjni, tradycyjni i zautomatyzowani 372 Kilka słów na zakończenie naszego błądzenia 377 Ostatni przykład 378 Epilog 380 Przewodnik po funduszach inwestycyjnych i funduszach ETF 385 Indeks 395