ebook Inwestowanie w wartość Bruce C. N. Greenwald, Judd Kahn, Erin Bellissimo, Mark A. Cooper, Tano Santos

Spis treści ebooka Inwestowanie w wartość

Przedmowa do wydania polskiego 13
Podziękowania 17
Wstęp 19

ROZDZIAŁ 1. Inwestowanie w wartość: definicje, rodzaje, wyniki, ryzyko, zasady 27
Czym jest inwestowanie w wartość? 27
Czym nie jest inwestowanie w wartość? 29
Czy inwestowanie w wartość działa? 35
Ciąg dalszy książki 41
Aneks: czy dodatkowy zwrot to odpowiednia zapłata za dodatkowe ryzyko? 42

ROZDZIAŁ 2. Poszukiwanie wartości: jak znaleźć się we właściwej roli 45
Specjalizacja 46
Korzyści płynące z wartości 49
Anomalia wartości i natura ludzkich zachowań 55
Anomalia wartości – próba usprawiedliwienia 64
Strategie poszukiwania wartości w praktyce 65

ROZDZIAŁ 3. Wycena w teorii i praktyce 71
Aktywa, dochodowość i wzrost 71
Najczęstsze metody ewaluacji wewnętrznej wartości – wycena wielokrotna 73
Wartość netto bieżących i przyszłych przepływów pieniężnych 76
Problemy związane z ewaluacją wartości bieżącej netto 79
Trzyaspektowe podejście do wyceny: wartość aktywów, dochodowość, wzrost 84
Aspekt nr 1: wartość aktywów 84
Aspekt nr 2: wartość poziomu dochodowości 87
Aspekt nr 3: wartość wzrostu 90
Strategiczny wymiar wyceny według Grahama i Dodda w praktyce 90
Krótko o wzroście 98
Dodatek: bieżąca wartość przyszłych przepływów pieniężnych 101

ROZDZIAŁ 4. Wycena aktywów: od wartości księgowej po koszty odtworzenia 105
Wartości likwidacyjne 106
Kontrolowana likwidacja 109
Dobrze prosperujące spółki – jakie aktywa o tym świadczą? 110
Zobowiązania i wartość aktywów netto 123
Podsumowanie 126

PRZYKŁAD NR 1. Hudson General 129
Spółka matka – Hudson General 131
Hudson General LLC 133
Kohala Development 136
Hudson General jako całość 139

ROZDZIAŁ 5. Wartość dochodowości 141
Dochodowość 142
Korekta kosztów niepieniężnych: amortyzacja aktywów rzeczowych i trwałych oraz wartości niematerialnych i prawnych 149
EPV i szacowanie kosztu kapitału 151
Wartość rentowności, wartość kapitału własnego i wartość przedsiębiorstwa 157

PRZYKŁAD NR 2. Magna International 163
Wartość aktywów 169
Wartość rentowności 173
Ostateczna wycena 177
Potencjalne problemy 179

ROZDZIAŁ 6. Wzrost 185
Tradycyjne podejście Grahama i Dodda do inwestowania we wzrost 186
Kiedy wzrost generuje wartość? 191
Który to rodzaj wzrostu? 196
Wzrost organiczny 198
Pozytywny rozwój gospodarczy 199
Opcje wzrostu 200
Kurczące się rynki 201
Zdobywanie nowych rynków 202
Potencjał wzrostu w kontekście generowania wartości 204
Cena za wzrost – środki ostrożności 206

ROZDZIAŁ 7. „Dobre” przedsiębiorstwo 207
Czym charakteryzuje się dobre przedsiębiorstwo? 209
Toasted Earnings 213
Motoryzacja: wartość na tabliczce znamionowej? 216
Natura franczyzy 218
Przewaga konkurencyjna 219
Korzyści związane z popytem 222
Korzyści skali i trwałe przewagi konkurencyjne 225
„Dobre” przedsiębiorstwo – podsumowanie 232

ROZDZIAŁ 8. Wycena akcji franczyzowych 237
Szacowanie zysków z akcji o potencjale wzrostu 240
1. Zwrot gotówkowy z bieżącego zwrotu dochodowości 242
2. Wzrost organiczny 242
3. Wzrost znaczenia aktywnego inwestowania 245
Stopy wzrostu i zyski ze wzrostu 248
4. Porównanie zwrotów 251
Zanikanie franczyzy 254
Wzór obliczania zwrotu 257
Wpływ założenia, że wartości rynkowe i wewnętrzne są równe 259
Zwrot z aktywnych reinwestycji 262
Czynnik kreujący wartość 263
Podsumowanie 267

DODATEK DO ROZDZIAŁU 8. Obliczanie zwrotu w przypadku franczyz 273
Cena rynkowa i wartość wewnętrzna są równe 275
Określenie współczynnika tworzenia wartości dla inwestycji aktywnych 278

PRZYKŁAD NR 3. WD-40 289
WD-40 jako nagroda za dobrze przemyślaną strategię wyszukiwania 291
Franczyza WD-40 293
WD-40 w 1998 295
Dochodowość WD-40 295
Dochodowość (część 2) 298
Wartość wzrostu WD-40 299
Zwroty WD-40 300
Zwroty ze wzrostu organicznego 301
Aktywne reinwestycje 303
WD-40 30 września 2000 roku 306
WD-40 w 2018 309

PRZYKŁAD NR 4. Intel 313
Historia spółki Intel: podsumowanie 314
Wycena nr 1 – szacowanie wartości odtworzeniowej aktywów 320
Wycena nr 2: Dochodowość 331
Skorygowane zyski: opłaty specjalne, cykle biznesowe, badania i rozwój oraz amortyzacja 332
Od skorygowanych zysków do wartości dochodowości 335
Intel jako spółka wzrostowa 338
Intel jako franczyza 1998–2017 338
Zwrot z inwestycji w spółkę Intel na początku 1999 341
Zwrot gotówkowy (1) 343
Zwrot ze wzrostu organicznego (2) 345
Zwrot z aktywnych inwestycji (3) 347
Całkowity zwrot, koszt kapitału Intela i Intel jako inwestycja typu „value”. 349
Intel w marcu 2003 351
Wzrost organiczny w marcu 2003. 354
Zwroty z aktywnych inwestycji 355
Łączne zyski, koszt kapitału i współczynnik zanikania 356
Intel w marcu 2018 358
Zwrot gotówkowy 359
Zwrot ze wzrostu organicznego 362
Zwrot z aktywnych inwestycji 362
Całkowity zwrot, koszt kapitału i współczynnik zanikania 365
Podsumowanie 367

ROZDZIAŁ 9. Strategie badawcze 369
Informacje pośrednie 370
Informacje bezpośrednie 376
Zarządzanie, aktywizm katalizatory 379
Inne problemy związane z procesem badawczym 388

ROZDZIAŁ 10. Zarządzanie ryzykiem i budowanie portfeli 391
Definiowanie odpowiednich wskaźników ryzyka 394
Zminimalizowanie trwałej straty kapitału 396
Dywersyfikacja 398
Zarządzanie globalnym ryzykiem makroekonomicznym 402
Ryzyko behawioralne 405
Struktury zarządzania ryzykiem 408

Profile inwestorów 411
Warren Buffett 417
Robert H. Heilbrunn 455
Walter i Edwin Schlossowie 463
Mario Gabelli 477
Glenn Greenberg 479
Paul Hilal 483
Jan Hummel 487
Seth Klarman 491
Michael Price 495
Thomas Russo 499
Andrew Weiss 503

Szczegóły ebooka Inwestowanie w wartość

Wydawca:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2024

Typ publikacji:

Ebook

Język:

polski

Format:

mobi,epub

ISBN:

978-83-01-23416-4

ISBN wersji papierowej:

978-83-01-23298-6

Wydanie:

1

Autorzy:

Bruce C. N. Greenwald,Judd Kahn,Erin Bellissimo,Mark A. Cooper,Tano Santos

Tłumacze:

Aleksandra Paziewska

Miejsce wydania:

Warszawa

Liczba Stron:

506

Recenzje ebooka Inwestowanie w wartość