ebook Kryptoaktywa i ich rola w dywersyfikacji portfela inwestycyjnego Aleksander Mercik

Spis treści ebooka Kryptoaktywa i ich rola w dywersyfikacji portfela inwestycyjnego

Wstęp 9

Rozdział 1. Charakterystyka rynku kryptoaktywów i technologii łańcucha bloków 21
1.1. Wprowadzenie do rynku cyfrowych aktywów 21
1.1.1. Terminologia 21
Kryptowaluta a wirtualna waluta 21
Kryptowaluta a token i coin 24
Od kryptowalut do kryptoaktywów 27
1.1.2. Klasyfikacja kryptoaktywów 29
Klasyfikacje zaproponowane przez podmioty z branży cyfrowych aktywów 31
Klasyfikacje przedstawione w dokumentach prawnych 35
Klasyfikacja cyfrowych aktywów w ujęciu inwestycyjnym 38
1.1.3. Bitcoin i inne kryptowaluty 44
1.1.4. Ethereum i ICO 46
1.1.5. Stablecoiny 49
1.1.6. Formy obrotu kryptoaktywami oraz uczestnicy rynku 51
Scentralizowane i zdecentraliowane giełdy cyfrowych aktywów 51
Rynek instrumentów pochodnych związany z cyfrowymi aktywami 55
Inwestorzy indywidualni i instytucjonalni na rynku kryptoaktywów 58
1.1.7. NFT 61
1.1.8. Kryptoaktywa a pieniądz cyfrowy banków centralnych (ang. Central Bank Digital Currencies, CBDC) 62
1.1.9. Zarys społeczno-gospodarczych konsekwencji rozwoju technologii łańcucha bloków i rynku kryptoaktywów 64
1.2. Technologia łańcucha bloków (ang. blockchain) 68
1.2.1. Terminologia i klasyfikacja 69
1.2.2. Bitcoin jako pierwszy zdecentralizowany rejestr transakcji 74
1.2.3. Łańcuch bloków ethereum i wykorzystanie smart kontraktów 81
1.2.4. Inne łańcuchy bloków 87

Rozdział 2. Teoretyczne aspekty zarządzania portfelem inwestycyjnym 91
2.1. Wprowadzenie do zagadnień związanych z zarządzaniem portfelem inwestycyjnym wielu klas aktywów 91
2.1.1. Klasyfikacja aktywów finansowych 91
2.1.2. Inwestycje alternatywne – definicje i znaczenie 93
2.1.3. Kryptoaktywa na tle innych klas aktywów 97
2.2. Analiza i prognozowanie dochodu portfela inwestycyjnego 99
2.2.1. Teoretyczne aspekty związane z prognozowaniem 100
2.2.2. Prognozowanie na podstawie historycznych stóp zwrotu 101
2.2.3. Prognozowanie stóp zwrotu z wykorzystaniem modeli autoregresji 102
2.2.4. Pomiar i prognozowanie ryzyka portfela inwestycyjnego 104
2.2.4.1. Teoretyczne aspekty związane z ryzykiem finansowym 104
2.2.4.2. Metody pomiaru ryzyka rynkowego 108
Zmienność jako miara ryzyka rynkowego 108
Uwzględnianie strukturalnych zmian w procesie zmienności z wykorzystaniem modeli przełącznikowych (ang. regime-switch models) 112
Miary zagrożenia 115
2.2.5. Pomiar i prognozowanie zależności 120
2.2.5.1. Statyczne podejście do prognozowania korelacji 121
2.2.5.2. Dynamiczne podejście do prognozowania korelacji 122
2.2.5.3. Kopule 125
Kopule eliptyczne 126
2.2.6. Wybrane metody wyznaczania składu portfela inwestycyjnego 128
2.2.6.1. Teoria portfela 128
2.2.6.2. Dynamiczny proces budowania portfela 130
2.2.7. Metody oceny wyników portfeli inwestycyjnych 131
2.3. Rola poszczególnych składników portfela inwestycyjnego 136
2.3.1. Zabezpieczenie, dywersyfikacja i bezpieczna przystań 136
2.3.2. Dywersyfikacja portfela składającego się z akcji i obligacji 137
2.3.3. Wpływ uwzględnienia złota w portfelu wielu klas aktywów 139
2.3.4. Wpływ uwzględnienia surowców w portfelu wielu klas aktywów 141
2.3.5. Wykorzystanie portfeli modelowych do alokacji kapitału w ramach portfela różnych klas aktywów 142

Rozdział 3. Dochód i ryzyko inwestycji w kryptoaktywa 145
3.1. Dotychczasowe badania dotyczące ryzyka finansowego i efektywności informacyjnej rynku kryptoaktywów 145
3.1.1. Wartość fundamentalna cyfrowych aktywów 146
3.1.2. Modele wieloczynnikowe 146
3.1.3. Badania w obszarze zależności pomiędzy stopami zwrotu z różnych kryptoaktywów 148
3.1.4. Badania dotyczące zmienności cen kryptoaktywów 150
3.1.5. Dywersyfikacja w obszarze kryptoaktywów 152
3.1.6. Podsumowanie i perspektywy dalszych badań w obszarze modelowania stóp zwrotu i ryzyka kryptoaktywów 153
3.2. Badania empiryczne w obszarze relacji dochodu do ryzyka kryptoaktywów 155
3.2.1. Pytania badawcze oraz opis procedury badawczej 155
3.2.2. Podstawowe informacje o wykorzystanych danych 159
3.2.3. Indeksy wykorzystane w badaniach empirycznych 172
3.2.4. Charakterystyka analizowanych indeksów na tle innych klas aktywów 186
3.2.5. Analiza wyników inwestycji w cyfrowe aktywa skorygowanych o ryzyko 199
3.3. Autokorelacja i heteroskedastyczność stóp zwrotu z cyfrowych aktywów 210
3.3.1. Dane wykorzystane w badaniu 210
3.3.2. Autokorelacja i heteroskedastyczność stóp zwrotu z inwestycji w kryptoaktywa 211
3.3.3. Porównanie wyników strategii inwestycyjnych na rynku kryptowalut z założonym poziomem ryzyka 219

Rozdział 4. Zależności pomiędzy rynkiem kryptoaktywów a wybranymi segmentami rynku finansowego i towarowego 233
4.1. Zależności pomiędzy zwrotami z kryptoaktywów a stopami zwrotu z innych klas aktywów – przegląd badania 233
Kryptoaktywa a rynki akcji 233
Badania dotyczące zmian strukturalnych wynikających z pandemii COVID-19 234
Kryptoaktywa a rynki walutowe, stopy procentowe i rynki obligacji 236
Kryptoaktywa a ryzyko gospodarcze, prawne i polityczne 238
4.2. Analiza powiązań pomiędzy stopami zwrotu na rynku kryptoaktywów a wybranymi segmentami rynku finansowego i towarowego 243
Wyniki badań na rynku w Stanach Zjednoczonych 249
Wyniki badań na polskim rynku 260
4.3. Analiza zależności pomiędzy zwrotami z kryptoaktywów a stopami zwrotu z innych klas aktywów z wykorzystaniem klasyfikacji hierarchicznej 270
4.4. Analiza zależności pomiędzy zwrotami z kryptoaktywów a stopami zwrotu z innych klas aktywów z wykorzystaniem modelu DCC 277
Zastosowana metodyka testowania dynamicznej korelacji 277
Wyniki badań dotyczące dynamicznej korelacji na rynku w Stanach Zjednoczonych 278
Wyniki badań dotyczące dynamicznej korelacji na polskim rynku 285
4.5. Analiza strukturalnych zmian zależności pomiędzy zwrotami z kryptoaktywów a stopami zwrotu z innych klas aktywów z wykorzystaniem modeli przełącznikowych 291
Wyniki badań przeprowadzonych na rynku w Stanach Zjednoczonych 291
Wyniki badań przeprowadzonych na rynku polskim 298

Rozdział 5. Kryptoaktywa a efekt dywersyfikacji portfela inwestycyjnego różnych klas aktywów 307
5.1. Kryptoaktywa w portfelu inwestycyjnym różnych klas aktywów – przegląd badania 307
Kryptoaktywa a rynek złota w kontekście portfela inwestycyjnego 307
Kryptoaktywa w zdywersyfikowanym portfelu inwestycyjnym składającym się z wielu klas aktywów 308
5.2. Pytania badawcze oraz opis procedury badawczej 312
Dane wykorzystane do badania 321
5.3. Wyniki badania z wykorzystaniem portfeli modelowych 324
5.4. Wyniki badania z wykorzystaniem modeli dynamicznych 333
5.4.1. Wyniki badań dla rynku w USA w ujęciu ex post 333
5.4.2. Wyniki badań dla rynku w USA w ujęciu ex ante 345
5.4.3. Wyniki badań dla rynku w Polsce w ujęciu ex post 358
5.4.4. Wyniki badań dla rynku w Polsce w ujęciu ex ante 370
5.5. Analiza stabilności otrzymanych wyników 383
5.5.1. Analiza stabilności wyników ze względu na wybór okresu 384
5.5.2. Analiza wrażliwości na koszty transakcyjne 384
5.5.3. Analiza składu portfeli 410

Podsumowanie 419

Badanie dotyczące portfeli kryptoaktywów 427

Badanie dotyczące powiązań pomiędzy rynkiem kryptoaktywów a innymi segmentami rynku finansowego 475

Badanie portfela zawierającego wiele klas aktywów 517

Bibliografia 609

Szczegóły ebooka Kryptoaktywa i ich rola w dywersyfikacji portfela inwestycyjnego

Wydawca:

Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania:

2025

Typ publikacji:

Ebook

Język:

polski

Format:

mobi,epub

ISBN:

978-83-01-24223-7

ISBN wersji papierowej:

978-83-01-24144-5

Wydanie:

1

Autorzy:

Aleksander Mercik

Miejsce wydania:

Warszawa

Liczba Stron:

632

Recenzje ebooka Kryptoaktywa i ich rola w dywersyfikacji portfela inwestycyjnego