ebook Strategie finansowania rozwoju współczesnych przedsiębiorstw Gabriela Łukasik

Wydawca: Wydawnictwo Uniwersytetu Ekonomicznego w Katowicach

Rok wydania: 2010

Niniejsza praca stanowi wieloaspektowe ujęcie złożonych problemów doboru i realizacji strategii finansowania rozwoju w nowych warunkach funkcjonowania współczesnych przedsiębiorstw w zmieniającym się otoczeniu rynkowym, z wyróżnieniem głównie aspektów teoretycznych i rozwiązań normatywnych. Jej główną tezą jest założenie, że rozwój przedsiębiorstwa w warunkach złożonego i zmiennego otoczenia wymaga doboru takich strategii jego finansowania, które pozwolą na wzrost efektywności działania (w tym efektywności alokacji kapitału), zabezpieczą oczekiwaną stopę zwrotu kapitałodawców, ograniczą konflikty interesów różnych uczestników rynku i poprawią efektywność informacyjną.

Spis treści ebooka Strategie finansowania rozwoju współczesnych przedsiębiorstw

WSTĘP 9
ROZDZIAŁ 1
PODSTAWY WYBORU STRATEGII FINANSOWANIA ROZWOJU WSPÓŁCZESNYCH PRZEDSIĘBIORSTW 13
1.1. Identyfikacja kategorii rozwoju przedsiębiorstwa 13
1.2. Determinanty doboru strategii finansowania rozwoju przedsiębiorstwa 25
1.2.1. Wyróżnienie czynników doboru strategii finansowania rozwoju 25
1.2.2. Ekonomiczny cykl życia przedsiębiorstwa 27
1.2.3. Ryzyko operacyjne i jego związek ze strategią finansowania rozwoju 30
1.2.4. Indywidualne ryzyko projektów jako czynnik wyboru strategii finansowania rozwoju 31
1.2.5. Konflikty interesów i ich wpływ na wybór strategii finansowania rozwoju 35
1.3. Koszt kapitału jako podstawa wyboru źródeł finansowania rozwoju przedsiębiorstwa (problemy dyskusyjne) 39
1.3.1. Identyfikacja kategorii kosztu kapitału z punktu widzenia różnych grup interesów 39
1.3.2. Kontrowersje wokół sposobu wyznaczania kosztu kapitału i ich wpływ na dobór źródeł finansowania rozwoju 42
1.4. Modele struktury źródeł finansowania rozwoju i ich konsekwencje finansowe 51
1.4.1. Model finansowania rozwoju z preferencją dla kapitału własnego i dominacją właścicieli 52
1.4.2. Model finansowania rozwoju z preferencją dla kapitału pożyczkowego 54
1.4.3. Model dywersyfikacji źródeł finansowania rozwoju przedsiębiorstwa 57
ROZDZIAŁ 2
MODELE SAMOFINANSOWANIA I ICH WYKORZYSTANIE W STRATEGIACH FINANSOWANIA ROZWOJU PRZEDSIĘBIORSTWA 60
2.1. Kategoria nadwyżki finansowej i jej rola w finansowaniu rozwoju 60
2.2. Modele polityki dywidend a potrzeby rozwojowe przedsiębiorstwa 70
2.2.1. Polityka dywidend jako problem decyzyjny – obszary konfliktu interesów 70
2.2.2. Formy i sposoby wypłat dywidendy i ich wpływ na możliwości samofinansowania rozwoju 81
2.3. Wykorzystanie modeli analizy przepływów pieniężnych w ocenie możliwości samofinansowania rozwoju 84
2.3.1. Retrospektywne i prospektywne oceny przepływów pieniężnych w aspekcie zabezpieczenia możliwości samofinansowania 84
2.3.2. Przepływy pieniężne z działalności operacyjnej jako podstawa realnego samofinansowania rozwoju 93
ROZDZIAŁ 3
RYNKOWE POZYSKIWANIE KAPITAŁU WŁASNEGO A PROBLEMY FINANSOWANIA ROZWOJU 99
3.1. Determinanty strategii rynkowego pozyskiwania kapitału własnego 99
3.1.1. Formy subskrypcji akcji i ich wpływ na strukturę własnościową przedsiębiorstwa 102
3.1.2. Moment pozyskania kapitału i jego związek z realizacją potrzeb finansowych przedsiębiorstwa i kierunkiem wykorzystania kapitału 108
3.1.3. Oczekiwania i motywacje inwestorów a szanse pozyskania kapitału na finansowanie rozwoju 113
3.2. Wybór optymalnej ceny emisyjnej akcji i jej wpływ na możliwości finansowania rozwoju 121
3.3. Emisja akcji a problem relacji inwestorskich i nadzoru korporacyjnego (właścicielskiego) 128
ROZDZIAŁ 4
ROLA KAPITAŁU POŻYCZKOWEGO W STRATEGII FINANSOWANIA ROZWOJU PRZEDSIĘBIORSTWA 138
4.1. Konkurencyjność modelu bezpośredniego i pośredniego finansowania rozwoju przedsiębiorstwa na rynku kapitału pożyczkowego 138
4.2. Kredyt bankowy w finansowaniu rozwoju przedsiębiorstwa 149
4.3. Rynek obligacji, jako miejsce pozyskiwania kapitału na cele rozwojowe 153
4.4. Determinanty i konsekwencje wykorzystania hybrydowych papierów dłużnych i kapitału mezzanine 167
4.5. Sekurytyzacja, jako szczególna forma finansowania ryzykownych przedsięwzięć rozwojowych 178
4.5.1. Cel i zakres sekurytyzacji 178
4.5.2. Procedura sekurytyzacji aktywów w przedsiębiorstwie 180
ROZDZIAŁ 5
KAPITAŁ WYSOKIEGO RYZYKA W FINANSOWANIU ROZWOJU 185
5.1. Cel i zakres angażowania kapitału ryzyka w finansowanie rozwoju 185
5.2. Formy zaangażowania kapitałowego funduszy venture capital 192
5.3. Przebieg procesu inwestycyjnego venture capital 196
ZAKOŃCZENIE 201
BIBLIOGRAFIA 207
SPIS RYSUNKÓW 213
SPIS TABEL 215