ebook Wycena przedsiębiorstwa Karolina Daszyńska-Żygadło

Wydawca: Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania: 2015

Książka prezentuje proces wyceny zintegrowany z procesem prognozowania sprzedaży, wykorzystujący metodę scenariuszy do określenia przedziału wartości oraz pokazuje zależności między poszczególnymi etapami tych procesów. Może stanowić głos w dyskusji nad standaryzacją procedur wyceny, szczególnie metodami dochodowymi, gdzie istotne znaczenie ma analiza fundamentalna wycenianego podmiotu oraz ocena otoczenia, w którym ten podmiot funkcjonuje. Publikacja jest przewodnikiem wskazującym jak przeprowadzić wycenę metodami dochodowymi, stosując zintegrowane podejście, tj. traktując firmę jako organizm funkcjonujący w szerszym otoczeniu. Analiza przykładów rzeczywistych oraz powołania na dane źródłowe, opracowania i raporty branżowe może dać cenne wskazówki praktyczne analitykom przeprowadzającym wyceny przedsiębiorstw. Przeznaczona dla osób zajmujących się finansami przedsiębiorstw, a w szczególności wyceną przedsiębiorstw w praktyce biznesu oraz dla pracowników naukowych i studentów kierunków finansowych.

Spis treści ebooka Wycena przedsiębiorstwa

Wstęp 7

1. Wartość rynkowa przedsiębiorstwa 13

1.1. Pojęcie wartości rynkowej przedsiębiorstwa – definicja i standard wartości 13
1.2. Metody wyceny przedsiębiorstwa 18
1.2.1. Klasyfikacja metod wyceny 18
1.2.2. Dochodowe metody wyceny 20
1.3. Struktura modeli wyceny opartych na wolnych przepływach gotówkowych 23
1.3.1. Modele wyceny oparte na wolnych przepływach gotówkowych 23
1.3.2. Wolne przepływy gotówkowe 24
1.3.3. Koszt i struktura kapitału 25
1.3.4. Wartość rezydualna 32
1.4. Wybrane nośniki wartości przedsiębiorstwa 36
1.4.1. Identyfikacja nośników wartości 36
1.4.2. Stopa wzrostu sprzedaży 41
1.4.3. Operacyjna marża zysku 44
1.4.4. Inwestycje 45
1.4.5. Okres wzrostu wartości 46
1.5. Kształtowanie wartości przedsiębiorstwa – porównanie wybranych mierników zarządzania wartością 49
1.6. Shareholder Value Added (SVA) 51

2. Strategiczna analiza przedsiębiorstwa i jego otoczenia 56

2.1. Strategia przedsiębiorstwa 56
2.2. Analiza strategiczna w wycenie przedsiębiorstwa 58
2.2.1. Definicja i zakres analizy strategicznej 58
2.2.2. Metody i narzędzia analizy makrootoczenia 58
2.2.3. Metody i narzędzia analizy otoczenia konkurencyjnego 63
2.2.4. Analiza pozycji konkurencyjnej przedsiębiorstwa 67
2.3. Metody analizy potencjału wzrostu przedsiębiorstwa 73
2.4. Wybrane macierze analizy portfelowej w ocenie potencjału strategicznego przedsiębiorstwa 80
2.5. Cykl życia przedsiębiorstwa 83

3. Budowa scenariuszy przyszłości – prognoza warunków otoczenia przedsiębiorstwa jako podstawa założeń do wyceny 88

3.1. Proces prognozowania 88
3.1.1. Metoda i reguła prognozowania 88
3.1.2. Klasyfikacje metod prognozowania 89
3.2. Rola prognoz sprzedaży 94
3.3. Prognoza sprzedaży a plan sprzedaży 96
3.4. Podejścia do prognozowania sprzedaży 98
3.5. Etapy budowy prognozy sprzedaży 100
3.6. Metoda scenariuszy 105
3.6.1. Definicje, przegląd metod, możliwości zastosowania 105
3.6.2. Etapy tworzenia scenariuszy 111
3.6.3. Scenariusze w zarządzaniu ryzykiem 115

4. Proces wyceny przedsiębiorstwa zintegrowany z procesem prognozowania sprzedaży – podejście scenariuszowe 121

4.1. Koncepcja zintegrowanego procesu wyceny 121
4.2. Procedura wyceny zastosowana dla wybranych liderów branży browarniczej – studium przypadku 126
4.2.1. Analiza czynników makrootoczenia oraz ocena ich oddziaływania 128
4.2.2. Analiza branży browarniczej 136
4.2.2.1. Analiza otoczenia konkurencyjnego 136
4.2.2.2. Mapa grup strategicznych 144
4.2.3. Analiza strategiczna i pozycji konkurencyjnej Kompanii Piwowarskiej ASA 146
4.2.4. Analiza strategiczna i pozycji konkurencyjnej Grupy Żywiec SA 150
4.2.5. Analiza finansowa Kompanii Piwowarskiej SA i Grupy Żywiec SA 153
4.2.6. Budowa modelu prognozy sprzedaży 168
4.2.7. Budowa modelu wyceny 172
4.2.8. Scenariusze przyszłości dla Kompanii Piwowarskiej SA i Grupy Żywiec SA 179
4.2.9. Szacowanie i analiza wartości rynkowej Kompanii Piwowarskiej SA w scenariuszach 197
4.2.10. Szacowanie i analiza wartości rynkowej Grupy Żywiec SA w scenariuszach 217
4.3. Analiza wpływu prognozowanych wielkości sprzedaży na wycenę 239

Zakończenie 242

Literatura 245
Spis rysunków 254
Spis tabel 256
Załącznik A. Uzupełnienie wybranych zagadnień teoretycznych 259
Indeks 265