ebook Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki Wiesław Dębski

Wydawca: Wydawnictwo Naukowe PWN

Rok wydania: 2014

Kompleksowe kompendium wiedzy z zakresu nowoczesnych finansów. Uwzględnia najnowsze osiągnięcia zarówno w dziedzinie teorii, jak i praktyki. Zaprezentowano w nim wszystkie najważniejsze kwestie związane z inwestowaniem w instrumenty finansowe rynku pieniężnego i kapitałowego, a także wycenę akcji, obligacji, instrumentów pochodnych wraz z przykładami ich wykorzystania w strategiach inwestycyjnych oraz analizę portfelową i zarządzanie portfelem inwestycji finansowych. Opisano również sposób funkcjonowania giełdy, ustalania kursów giełdowych, organizowania emisji oraz możliwości jej plasowania. Liczne przykłady liczbowe i ilustracje ułatwiają zrozumienie teorii i pozwalają zastosować ją do rozwiązywania problemów praktycznych.

Publikacja adresowana jest przede wszystkim do:

– studentów wydziałów ekonomicznych,
– szerokiego grona osób pracujących w biurach maklerskich,
– analityków papierów wartościowych,
– osób zarządzających finansami przedsiębiorstw,
– inwestorów giełdowych,
– doradców finansowych.

W nowym wydaniu uwzględniono najnowsze informacje na temat rozwoju i zmian organizacyjno-prawnych rynku kapitałowego oraz uaktualniono dane statystyczne. W książce znalazły się także treści dotyczące ryzyka inwestycyjnego, roli giełdy w gospodarce, funduszy venture capital, funduszy hedgingowych i pogodowych instrumentów pochodnych oraz nowy rozdział o zarządzaniu portfelem inwestycji finansowych, w tym strategii inwestycyjnych.

Spis treści ebooka Rynek finansowy i jego mechanizmy. Podstawy teorii i praktyki

Od autora 9
Wprowadzenie. Istota i podział rynku finansowego 13

1. Rynek pieniężny 25

1.1. Istota rynku pieniężnego 25
1.2. Rynek lokat międzybankowych 27
1.3. Bony skarbowe 31
1.4. Krótkoterminowe papiery dłużne firm 38
1.5. Sekurytyzacja 48
1.6. Inne instrumenty 54
Literatura 57

2. Bank centralny i instrumenty polityki monetarnej 59

2.1. Rola banku centralnego na rynku pieniężnym 59
2.1.1. Cele banku centralnego 59
2.1.2. Funkcje banku centralnego 61
2.1.3. Niezależność banku centralnego 64
2.2. Instrumenty polityki monetarnej 68
2.2.1. Klasyfikacja instrumentów 69
2.2.2. Operacje otwartego rynku 70
2.2.3. Polityka refinansowania 76
2.2.4. Polityka rezerw obowiązkowych 84
2.2.5. Inne instrumenty polityki monetarnej 88
Literatura 91

3. Rynek kapitałowy 93

3.1. Istota rynku kapitałowego 93
3.2. Ryzyko inwestowania na rynku kapitałowym 96
3.3. Czynniki determinujące stopę procentową 105
3.4. Rynek pierwotny 109
3.4.1. Określenie ceny emisyjnej waloru 122
3.4.2. Plasowanie emisji w ofercie publicznej 124
3.5. Rynek wtórny 135
Literatura 144

4. Giełda papierów wartościowych 145

4.1. Pojęcie i organy giełdy 145
4.2. Rola giełdy w gospodarce 149
4.3. Rodzaje zleceń giełdowych 152
4.4. Podział rynku 154
4.4.1. Rynek pozagiełdowy 154
4.4.2. Rynek giełdowy 158
4.5. Ustalanie ceny waloru 161
4.6. Rozliczenia i system informatyczny 163
4.7. Warszawska Giełda Papierów Wartościowych 164
4.7.1. Organy giełdy 164
4.7.2. Dopuszczanie i wprowadzanie papierów wartościowych do obrotu giełdowego 169
4.7.3. Członkowie giełdy 177
4.7.4. Zlecenia maklerskie 179
4.7.5. Organizacja sesji giełdowej 189
4.7.6. Zasady prowadzenia notowań 190
4.7.7. Transakcje pakietowe 195
4.7.8. Publikowanie informacji giełdowych 196
4.7.9. Rynek instrumentów pochodnych 197
4.8. Indeksy giełdowe 198
4.8.1. Podstawowe indeksy polskiej giełdy 199
4.8.2. Przykłady indeksów innych giełd 202
Literatura 204

5. Akcje 205

5.1. Określenie akcji 205
5.2. Rodzaje akcji i prawa z nich wynikające 207
5.3. Wycena akcji 216
5.3.1. Istota wyceny akcji 216
5.3.2. Czynniki determinujące wartość akcji 217
5.3.3. Wartość wewnętrzna akcji 220
5.3.4. Modele dyskontowe wyceny akcji 223
5.3.5. Modele empiryczno-indukcyjne wyceny akcji 233
5.3.6. Inne metody wyceny akcji 235
Literatura 236

6. Obligacje 237

6.1. Istota obligacji 237
6.2. Podstawowe rodzaje obligacji 241
6.3. Podstawowe zasady emisji obligacji w Polsce 249
6.4. Wycena obligacji 255
6.4.1. Określenie ceny 255
6.4.2. Podstawowy model wyceny 259
6.4.3. Stopa zwrotu w terminie do wykupu 267
6.4.4. Ryzyko stopy procentowej dla posiadacza obligacji 275
6.4.5. Średni termin wykupu 280
6.4.6. Procedury klasyfikacji obligacji 286
6.5. Polskie obligacje rządowe 291
6.6. Polskie obligacje komunalne 297
6.7. Listy zastawne 303
Literatura 305

7. Kontrakty terminowe 306

7.1. Uwagi wprowadzające 306
7.2. Istota transakcji terminowych 308
7.3. Kontrakty forwards 311
7.4. Ustalanie ceny kontraktu forward 313
7.5. Kontrakty futures 323
7.6. Rodzaje finansowych kontraktów futures 331
7.6.1. Walutowe transakcje futures 332
7.6.2. Procentowe transakcje futures 333
7.6.3. Indeksowe transakcje futures 334
7.7. Wycena kontraktów futures 336
7.7.1. Cena i wartość kontraktów futures 336
7.7.2. Cena kontraktów futures i forwards w warunkach idealnych 338
7.7.3. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których nie wypłaca się dywidend 340
7.7.4. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których wypłaca się dywidendy w sposób dyskretny 343
7.7.5. Wycena kontraktów opiewających na aktywa, od których wypłaca się dywidendy w sposób ciągły 345
7.7.6. Wycena kontraktów na instrumenty procentowe 348
7.8. Strategie handlowe wykorzystujące kontrakty futures 353
7.8.1. Hedging 353
7.8.2. Arbitraż 360
7.8.3. Spekulacja 362
7.9. Funkcjonowanie kontraktów terminowych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych 364
7.9.1. Kontrakt terminowy na WIG20 365
7.9.2. Kontrakt terminowy na kurs USD 373
7.9.3. Kontrakty terminowe na akcje 380
7.9.4. Kontrakty terminowe na obligacje 384
Literatura 391

8. Opcje 393

8.1. Uwagi wprowadzające 393
8.2. Istota opcji 394
8.3. Rodzaje finansowych transakcji opcyjnych 402
8.3.1. Transakcje opcyjne kasowe 402
8.3.2. Transakcje opcyjne terminowe 409
8.3.3. Warranty 412
8.4. Organizacja giełdowego rynku opcji 418
8.4.1. Rola izby rozrachunkowej 419
8.4.2. Tabela notowań 423
8.5. Wycena opcji 425
8.5.1. Wartość opcji 425
8.5.2. Czynniki wpływające na wartość opcji 428
8.5.3. Modele wyceny opcji 436
8.6. Podstawowe strategie opcyjne 455
8.6.1. Motywy zawierania transakcji opcyjnych 455
8.6.2. Strategie opcyjne 461
8.7. Opcje na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie 482
8.7.1. Opcje na indeks WIG20 482
8.7.2. Opcje na akcje spółek 488
Literatura 492

9. Analiza portfelowa 493

9.1. Oczekiwana stopa zwrotu i ryzyko papierów wartościowych 493
9.2. Portfel dwuskładnikowy 501
9.3. Portfel wieloskładnikowy 508
9.4. Skłonność do ryzyka 511
9.5. Konstruowanie portfela z lokatami pozbawionymi ryzyka 520
9.6. Inne sposoby tworzenia portfela 523
9.7. Model równowagi rynku kapitałowego (CAPM) 529
9.8. Model arbitrażu cenowego (APT) 534
9.9. Ocena efektywności inwestycji 543
Literatura 547

10. Zarządzanie portfelem inwestycji finansowych 549

10.1. Uwagi wprowadzające 549
10.2. Alokacja zasobów inwestora 552
10.2.1. Cykl życia i cele inwestycyjne 552
10.2.2. Proces zarządzania portfelem i ograniczenia inwestycyjne 557
10.2.3. Cele i ograniczenia inwestorów instytucjonalnych 561
10.2.4. Znaczenie alokacji zasobów 563
10.3. Wykorzystanie inwestycji z rynku globalnego 565
10.3.1. Potrzeba globalnego inwestowania 566
10.3.2. Możliwości w zakresie globalnego inwestowania 573
10.4. Strategie zarządzania portfelem akcji 578
10.4.1. Pasywne zarządzanie portfelem 578
10.4.2. Aktywne zarządzanie portfelem 581
10.4.3. Strategie alokacji aktywów 584
10.4.4. Instrumenty pochodne w zarządzaniu portfelem akcji 586
10.4.5. Usługi zarządzania aktywami 592
10.5. Strategie zarządzania portfelem obligacji 594
10.5.1. Pasywne strategie zarządzania 594
10.5.2. Aktywne strategie zarządzania 595
10.5.3. Techniki finansowania dopasowanego 599
10.5.4. Immunizacja wypadkowa w strategiach zarządzania obligacjami 604
10.6. Ujęcie portfelowe inwestycji 611
10.6.1. Uwagi wprowadzające 611
10.6.2. Przykładowe kształty rozkładu stóp zwrotu 613
10.6.3. Budowa portfela 619
10.6.4. Kwestionariusz ankietowy 622
Literatura 625

11. Inwestorzy instytucjonalni na rynku kapitałowym 626

11.1. Uwagi wstępne 626
11.2. Banki komercyjne 627
11.3. Instytucje ubezpieczeniowe i fundusze emerytalne 631
11.4. Fundusze inwestycyjne 644
11.4.1. Istota wspólnego inwestowania 644
11.4.2. Podstawowe rodzaje funduszy inwestycyjnych 650
11.4.3. Organizacja prawna funduszy inwestycyjnych 656
11.4.4. Funkcjonowanie funduszy inwestycyjnych 666
11.4.5. Zasady funkcjonowania funduszy inwestycyjnych w Polsce 670
11.4.6. Przykłady funkcjonowania funduszy inwestycyjnych w Polsce 685
11.4.7. Jednostki funduszy portfelowych 692
11.4.8. Fundusze hedgingowe 701
11.5. Banki inwestycyjne 708
11.5.1. Obrót papierami wartościowymi 708
11.5.2. Doradztwo finansowe i zarządzanie aktywami 711
11.5.3. Operacje łączenia, przejmowania i wykupu przedsiębiorstw 713
11.5.4. Operacje na rynku pieniężnym i zarządzanie ryzykiem 714
Literatura 715

Indeks rzeczowy 717